大会背后的投资主线

　　四中全会落下帷幕，积极的政策信号为A股市场注入强劲信心与稳定预期。市场应声发力突破关键阻力位。

　　会后的首个交易日，沪指便创下十年新高，随后短短数日便成功站上4000点这一历史性关口。

　　4000点前后，市场震荡进一步升级。后市走向何方？或许，我们能从历史的轨迹中找到答案。

　　大会公报中，这些词被提及最多次

　　通过对比四中全会与历史上公报的关键词提及频次，能清晰看出政策重心的变化与强化。

　　四中全会公报中，“安全”以15次提及位居首位，延续了此前的重视程度；“科技”提及10次、“产业”提及9次，较三中全会大幅提升；“创新”与“民生”均提及8次，保持高位；“消费”从三中全会的0次提升至4次，成为新的政策发力点。

　　从历史趋势来看，2010年以来，《公报》中“高质量发展”“科技创新”“促进消费”的相关词频持续提升，反映出经济社会发展目标愈发多元化、全面化。其中，科技相关词频始终维持高位，“高质量发展”词频显著增加，同时新增强调“新质生产力”，为未来产业升级和经济增长指明了方向。

　　政策关键词频变化表明，政策延续安全、创新、民生重视度，大幅强化科技、产业、消费发力，突出高质量发展与新质生产力，推动经济社会向多元高质量方向发展。这既是对过往发展路径的精准校准，更是锚定未来的战略布局。这其中提到的关键方向，也将成为之后A股的重点发力方向。

　　以史为鉴，公报发布后，市场怎么走？

　　复盘2010-2020年历次全会公报发布前后的市场表现，能发现一些值得关注的规律。

　　从指数表现来看，公报发布前后，沪深300、上证指数、创业板指等主要宽基指数的上涨概率较高。其中，发布后一个月，小盘风格显著优于大盘，创业板指的平均涨幅相对突出。

　　从行业表现来看，公报发布后一个月，电子、综合、社会服务与家用电器等板块涨幅较高，科技与消费板块受到明显提振。这一历史规律，为把握当前市场机会提供了一定的参考。

　　历史数据可以看出，《公报》的发布，通常都会对市场有一定的提振作用。以史为鉴，既是过往政策与产业共振的清晰注脚，更是预判未来投资方向的重要参考。

　　此外，当我们回顾历史上的4000点行情，前两次行情，指数上涨主要依赖金融、地产、周期等“旧动能”，例如2015年券商板块涨幅超200%，钢铁、煤炭等周期股贡献了近40%的指数增量。

　　而本次行情中，科技板块贡献了沪指超过一半的涨幅。从市场结构看，沪指成分股中科技类企业数量较2015年增长4倍，权重占比从不足5%提升至17%，这种底层成分的变化，意味着市场已经从“依赖资源投入、规模扩张”的旧增长模式，转向“依靠技术创新、效率提升”的新增长逻辑，“新质生产力”主导市场的格局已基本成形。

　　昨天，中美两国领导人在韩国会面。当前全球市场环境下，中美关系缓和预期也将成为行情修复向好的基石。

　　结合政策导向、市场表现和历史规律，后续或可重点关注两大投资主线。

　　一是均衡配置方向，或可关注中证A500ETF（159338）及联接基金（A类022448、C类022449、I类022610）。产品兼顾成长与价值，能够更好地穿越市场风格切换期，适配当前多元化的发展格局。

　　二是科技自主可控主线，或可关注半导体设备ETF（159516）及联接基金（A类019632、C类019633）。在科技自立自强成为核心目标的背景下，攻坚自主可控核心领域有望持续获得政策支持，具备长期投资价值。

　　风险提示：观点仅供参考，或因市场变化而变化，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。提及基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证如需购买相关基金产品，请您详阅基金法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。