利空突袭！深夜，大跳水！

　　美国芯片巨头高通，突遭“空袭”！

　　周四美股盘前，手机芯片制造商高通的股价一度大跌超7%。稍早前，高通在财报中向投资者发出警告称，公司的调制解调器业务可能会失去苹果这个客户。

　　此外，第三财季（截至6月29日），高通的智能手机芯片业务收入低于市场预期。当季，公司与手机相关的销售额为63.3亿美元，此前分析师预估为64.8亿美元。

　　值得注意的是，高通还面临另外一则“利空”——半导体关税。美国总统特朗普曾多次威胁，将对进口半导体征税。有分析指出，这可能会扰乱供应链并损害高通的手机收入。

　　周四美股开盘后，高通大跌近4%。纳指涨1.5%，道指涨0.2%，标普500指数涨0.8%。值得关注的是，微软股价开盘上涨8%，市值突破4万亿美元，成为全球第二家市值突破4万亿美元的公司，达到4.1万亿美元，比上一交易日收盘增加了3000亿美元。

　　芯片巨头的利空

　　当地时间7月30日，高通发布了截至6月29日的第三财季财报，公司当季营收为103.7亿美元，同比增长10%，不及分析师平均预期的106.2亿美元；调整后净利润为26.7亿美元，同比增长25%；调整后每股收益为2.77美元，好于分析师平均预期的2.72美元。

　　具体业务方面，高通的QCT部门（主要是芯片业务）第三财季营收为89.93亿美元，同比增长11%。其中，手机芯片业务的营收为63.28亿美元，同比增长7%，不及分析师平均预期的64.8亿美元；汽车芯片业务的营收为9.84亿美元，同比增长21%；物联网业务的营收为16.81亿美元，同比增长24%。

　　高通表示，预计截至9月的第四财季营收将在103亿至111亿美元之间，分析师平均预期为106亿美元。其中，QCT部门营收预计在90亿到96亿美元之间。预计第四财季每股收益为2.75美元至2.95美元，而市场普遍预测为2.82美元。

　　在财报中，高通发出警告称，未来几年，公司的调制解调器业务将失去苹果这个客户，因为苹果在未来的设备中转向使用自研的调制解调器芯片。这一消息披露后，高通股价在周四美股盘前大幅下挫，盘中最低触及147.36美元，较周三收盘价下跌7.36%。截至记者发稿时，高通股价跌幅仍超过6%。

　　此前，高通每年从与苹果的芯片合作中获取50多亿美元的收入。2017年，苹果质疑高通“双重收费”，在全球范围内提起诉讼。2019年，苹果与高通达成和解，彼时签署了为期6年的专利授权协议，前者继续向后者购买基带芯片。同样是在2019年，苹果耗资10亿美元，收购英特尔的基带芯片部门，获得超过17000项专利和超过2200名员工，大大增强了研发力量与技术储备。不过，苹果自身的芯片研发进度不及预期。2024年2月份，高通表示，苹果已将与高通的调制解调器芯片（基带芯片）许可协议延长至2027年3月，即延长了2年。

　　2025年2月份，苹果公司推出了新一代“低廉”iPhone新品—iPhone 16e，除了带来了更低的价格以及苹果AI门槛外，还搭载了苹果自研的蜂窝网络调制解调器芯片Apple C1。据报道，这是苹果在为与高通分手做准备。分析师郭明錤爆料称，今年9月份登场的iPhone 17 Air也将配备C1。有媒体指出，在合同到期后，高通大概率会完全退出苹果的供应链。

　　近期，高通公司CEO安蒙回应外界担忧称，“公司已不再将苹果的业务作为未来发展的关键依赖，如果未来没有新的合同，那也没有关系。”

　　当地时间7月30日，高通首席财务官Akash Palkhiwala表示，公司正通过拓展非手机市场（如汽车和IoT），以及深化与其他安卓手机客户的合作，以对冲苹果订单可能减少的风险。据高通介绍，公司第三财季非苹果客户的芯片部门收入增长了15%以上。“展望未来，我们在汽车和物联网领域的增长机会远远超过苹果的收入规模。”Akash Palkhiwala说道。

　　还面临半导体关税冲击

　　有分析师表示，美国总统特朗普对半导体行业提出的关税威胁，已经成为一种风险，可能会扰乱供应链，损害高通的手机收入，这增加了高通的压力。

　　尽管智能手机和半导体芯片迄今为止一直免征这些关税，但特朗普最近警告称，他将“很快宣布对半导体征收关税”，这引发了人们对特定行业关税的担忧。

　　当地时间7月27日，美国商务部长霍华德·卢特尼克宣布，特朗普政府将在两周内公布针对半导体进口的国家安全调查结果。这一调查是根据《1962年贸易扩展法》第232条进行的，旨在评估外国半导体及其衍生产品对美国国家安全的影响。

　　特朗普此前曾多次暗示将对进口半导体征收高额关税，税率可能高达25%至100%。今年4月，他曾在社交媒体上发文称：“在即将进行的国家安全贸易调查中，我们将关注半导体和整个电子供应链。”7月8日，特朗普再次表示，“我们将宣布对药品、芯片和其他大宗商品征收关税。”

　　巴克莱在最新研报中称，美国232条半导体关税征收时间窗口已基本明确：最可能在8月中旬之后实施，最迟不超过9月。该行分析师指出，需要警惕的是，市场当前对25%一律征税的乐观预期可能过于理想化，实际税率可能采用递增模式，影响超出市场预期。

　　巴克莱补充道，AI芯片和半导体设备也面临征税风险，并强调关税将对2025年下半年至2026年的芯片需求造成重大冲击。

　　近日，荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）也发出警告称，受美关税政策影响，该公司可能无法在2026年实现增长。阿斯麦首席执行官富凯表示，该公司仍在为2026年的增长努力，但目前无法保证这一点。

　　阿斯麦表示，与整个半导体行业一样，阿斯麦公司越来越容易受到美国潜在贸易限制的影响。地缘政治不确定性加剧，尤其是在4月之后，该公司的机器及其生产的芯片价格出现上涨，市场环境依然充满挑战。